股東權(quán)益知多少：理性投資創(chuàng)新企業(yè)

小鐘老師：馮大爺，有段日子沒看到您啦，最近都忙什么呢？ 

馮大爺：小鐘老師您不知道，這段時(shí)間我可忙啦！最近不是流行“獨(dú)角獸”嘛，我就挨家股票找有沒有相關(guān)的公司，還給我持有的幾家上市公司打電話呢。咱們股東不是有知情權(quán)嘛，我就問他們有沒有參股“獨(dú)角獸”、會(huì)不會(huì)成為“獨(dú)角獸”，有的公司明明有機(jī)會(huì)還不抓緊推動(dòng)“獨(dú)角獸”企業(yè)上市，給我急得呀…… 

小鐘老師：……馮大爺，我說(shuō)您怎么好一陣子沒來(lái)了，原來(lái)是去追熱點(diǎn)了呀！那我考考您，您知道所謂的“獨(dú)角獸”指的是什么樣的公司嗎？ 

馮大爺：這個(gè)我查過(guò)，就是估值超過(guò)10億美元，創(chuàng)立時(shí)間較短的公司嘛。 

小鐘老師：嗯，看來(lái)您還是有做過(guò)些功課的。但“獨(dú)角獸”概念并不是那么容易追的，看把您給急得，忘了咱們以前說(shuō)的要理性投資了嗎？ 

馮大爺：嘿嘿，這不是怕晚了就追不上了嘛。那小鐘老師，您和我講講關(guān)于“獨(dú)角獸”的知識(shí)吧！ 

小鐘老師：那我們先從“獨(dú)角獸”的定義說(shuō)起。對(duì)于“獨(dú)角獸”企業(yè)，其實(shí)并沒有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)，最初定義是“通過(guò)外部融資后估值達(dá)10億美元以上的未上市初創(chuàng)企業(yè)”，主要指那些罕見的、發(fā)展快速、能帶給投資人可觀回報(bào)的初創(chuàng)企業(yè)，而“獨(dú)角獸”一詞即取其稀有之意。 

馮大爺：這么稀有，那我更應(yīng)該關(guān)注“獨(dú)角獸”公司啦？ 

小鐘老師：既然稀有，就更應(yīng)該學(xué)會(huì)辨別真假。真正的“獨(dú)角獸”企業(yè)，應(yīng)該具有一定規(guī)模，并且屬于新興行業(yè)的領(lǐng)頭羊，即我們現(xiàn)在常說(shuō)的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)。3月30日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），對(duì)試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行了定義，并對(duì)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)方式進(jìn)行了規(guī)定，從而吸引國(guó)內(nèi)優(yōu)秀新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)一級(jí)市場(chǎng)更多地投資于創(chuàng)新型企業(yè)。目前國(guó)內(nèi)上市的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)還是鳳毛麟角，我們中小投資者又很難在企業(yè)上市前進(jìn)行投資。而二級(jí)市場(chǎng)上很多所謂的概念股，只是沾了創(chuàng)新企業(yè)的光，有的可能只是真正創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的某一個(gè)環(huán)節(jié)，有的雖然參股創(chuàng)新企業(yè)，但持股比例低，受益并不明顯?？傊?，現(xiàn)在市場(chǎng)上我們中小投資者能真正接觸到《意見》中的創(chuàng)新企業(yè)的機(jī)會(huì)不多。所以馮大爺您呀，不要盲目跟風(fēng)炒熱點(diǎn)。對(duì)很多蹭熱點(diǎn)的炒作行為，我們中小投資者們要擦亮眼睛，認(rèn)真分析公司公告，回歸價(jià)值投資、理性投資，避免成為“接盤俠”。 

馮大爺：嗯，謝謝小鐘老師的提醒，經(jīng)您這么一說(shuō)我清醒了不少，回去我要好好看看哪些公司是創(chuàng)新企業(yè)，再理性判斷。 

小鐘老師：您明白就好，我再請(qǐng)孟博士和您介紹下《意見》的有關(guān)政策，希望對(duì)您有所啟發(fā)。 

孟博士解讀： 

我們先來(lái)看一下《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》中對(duì)試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)的定義： 

“試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國(guó)家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。試點(diǎn)企業(yè)具體標(biāo)準(zhǔn)由證監(jiān)會(huì)制定。本意見所稱紅籌企業(yè)，是指注冊(cè)地在境外、主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內(nèi)的企業(yè)?！?nbsp;

我們?cè)賮?lái)看一下關(guān)于試點(diǎn)方式的規(guī)定： 

“試點(diǎn)企業(yè)可根據(jù)相關(guān)規(guī)定和自身實(shí)際，選擇申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證上市。允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市；境內(nèi)注冊(cè)的試點(diǎn)企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市。本意見所稱存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。”